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出口增速回落 外贸稳中趋弱

发布时间:2018-09-12

观点:

l总体上看,本次外贸数据虽然增速回落但总体表现较为平稳,季节性和基数因素可以解释大部分变动。人民币对美元贬值后的J曲线效应,则可以部分解释出口增速回落和贸易顺差缩窄。同时,对美出口增加可能体现部分企业确有在更多贸易壁垒到来之前的“抢跑”行为。

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我们认为,未来贸易状况难有大幅改善的情况下,外需依然难以期待,贸易平稳回落的状况至少将持续至年底。中期来看,贸易战依然是最大的不确定性因素,人民币贬值对贸易战的对冲程度将影响接下来的贸易形势。

数据显示,中国8月进口金额1895.2亿美元,同比增长20%,强于预期的17.7%,但低于前值27.3%;出口2174.3亿美元,同比增长9.8%,略低于预期的10%,也低于前值12.2%;贸易差额279.1亿美元,与7月份基本持平,低于预期的310亿美元。

总体进出口数据波动不大。边际上看,进口数据略强于季节性,并且由于去年同期基数偏低,剔除基数作用之后增速修正为22.97%;出口数据基本符合季节性,同时由于去年同期基数略高,剔除基数作用之后增速上修至9.44%;贸易差额与前月基本一致,明显低于近5年均值。
总体进出口数据波动不大。边际上看,进口数据略强于季节性,并且由于去年同期基数偏低,剔除基数作用之后增速修正为22.97%;出口数据基本符合季节性,同时由于去年同期基数略高,剔除基数作用之后增速上修至9.44%;贸易差额与前月基本一致,明显低于近5年均值。
进口分项上同比来看。不同贸易方式下,来进料加工贸易以及海关监管和保税区贸易增速明显回落,后者强于季节性表现;一般贸易增速小幅走弱,且强于季节性表现。分产品类型进口量中,大豆进口增速从前期低位反弹,原油增速回升,上述两项均强于季节性。初级塑料、铁矿石、铜增速回落,但前两者仍强于季节性。汽车和汽车底盘进口增速略微回升,绝对增速依然维持0附近。高新技术产品增速回落但机电产品进口加快,二者弱于季节性,但近几个月波动较大。
进口分项上同比来看。不同贸易方式下,来进料加工贸易以及海关监管和保税区贸易增速明显回落,后者强于季节性表现;一般贸易增速小幅走弱,且强于季节性表现。分产品类型进口量中,大豆进口增速从前期低位反弹,原油增速回升,上述两项均强于季节性。初级塑料、铁矿石、铜增速回落,但前两者仍强于季节性。汽车和汽车底盘进口增速略微回升,绝对增速依然维持0附近。高新技术产品增速回落但机电产品进口加快,二者弱于季节性,但近几个月波动较大。
出口分项同比来看。不同贸易方式下,一般贸易、来进料加工贸易、海关监管和保税区贸易均有所减速,一般贸易和海关监管和保税区贸易超越季节性表现。按产品来看,劳动密集型产品、高新技术产品、机电产品出口增速均有所回落,前者符合季节性,后两者强于季节性表现。分国家来看,对主要发达国家出口增速基本持稳,对金砖国家和亚太地区出口增速回落。特别的,对美国出口同比增速回升,符合季节性表现。
【宏观】出口增速回落,外贸稳中趋弱
【宏观】出口增速回落,外贸稳中趋弱
【宏观】出口增速回落,外贸稳中趋弱
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出口分项同比来看。不同贸易方式下,一般贸易、来进料加工贸易、海关监管和保税区贸易均有所减速,一般贸易和海关监管和保税区贸易超越季节性表现。按产品来看,劳动密集型产品、高新技术产品、机电产品出口增速均有所回落,前者符合季节性,后两者强于季节性表现。分国家来看,对主要发达国家出口增速基本持稳,对金砖国家和亚太地区出口增速回落。特别的,对美国出口同比增速回升,符合季节性表现。
出口分项同比来看。不同贸易方式下,一般贸易、来进料加工贸易、海关监管和保税区贸易均有所减速,一般贸易和海关监管和保税区贸易超越季节性表现。按产品来看,劳动密集型产品、高新技术产品、机电产品出口增速均有所回落,前者符合季节性,后两者强于季节性表现。分国家来看,对主要发达国家出口增速基本持稳,对金砖国家和亚太地区出口增速回落。特别的,对美国出口同比增速回升,符合季节性表现。
【宏观】出口增速回落,外贸稳中趋弱
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总体上看,本次外贸数据虽然增速回落但总体表现较为平稳,季节性和基数因素可以解释大部分变动。人民币对美元贬值后的J曲线效应,则可以部分解释出口增速回落和贸易顺差缩窄。同时,对美出口增加可能体现部分企业确有在更多贸易壁垒到来之前的“抢跑”行为。 我们认为,未来贸易状况难有大幅改善的情况下,外需依然难以期待,贸易平稳回落的状况至少将持续至年底。中期来看,贸易战依然是最大的不确定性因素,人民币贬值对贸易战的对冲程度将影响接下来的贸易形势。
总体上看,本次外贸数据虽然增速回落但总体表现较为平稳,季节性和基数因素可以解释大部分变动。人民币对美元贬值后的J曲线效应,则可以部分解释出口增速回落和贸易顺差缩窄。同时,对美出口增加可能体现部分企业确有在更多贸易壁垒到来之前的“抢跑”行为。 我们认为,未来贸易状况难有大幅改善的情况下,外需依然难以期待,贸易平稳回落的状况至少将持续至年底。中期来看,贸易战依然是最大的不确定性因素,人民币贬值对贸易战的对冲程度将影响接下来的贸易形势。

【宏观】出口增速回落,外贸稳中趋弱
本文来源: 和讯网

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